2007~2008년 세계금융위기는 은행의 탐욕에서 시작되었다. 미국의 뱅커들은 몇푼 되지 않은 예대마진이나 주식 브로커리지보다는 큰돈을 벌수 있는 주택모기지 채권과 파생상품에 투자했다. 위험자산일수록 대박이 터졌다. 월스트리트의 투자방향은 전세계 금융인들의 교본이었다. 유럽의 뱅커와 아시아의 은행들도 미국 주택채권시장에 몰려 들었다. 미국 모기지 시장에는 전세계의 돈이 몰렸다. 1990년대 미국 GDP의 46%를 차지하던 미국 모기지 시장은 2008년에 73%로 커졌고, 그 규모가 10조5,000억 달러에 이르렀다.금융당국도 은행들

2007년 9월 14일 영국 노던록 은행 지점에 긴 줄이 늘어섰다. 예금자들이 자신의 돈을 먼저 인출하기 위해 기다리는 줄이었다. 뱅크런(bank run)은 은행이 부도나기 전에 예금자가 예금을 인출하기 위해 은행으로 달려가는 현상을 말한다. 영국에서 뱅크런이 150년만에 재현되었다.노던록(Northern Rock)은 잉글랜드 북동부 지역의 50여개 주택조합(building society)들이 합쳐져 1990년대말에 금융업으로 전환한 지역은행이다. 이 시골뜨기 은행은 미국 부동산 붐과 함께 모기지 채권을 사면 큰 돈을 번다는 사실을

아이슬란드(Iceland)는 9세기에 스칸디나비아반도의 바이킹 족들이 정착한 이래 노르웨이의 영토였다가 16세기 이후 덴마크의 지배를 받았다. 1918년 덴마크로부터 독립했다. 븍극권에 가까워 말그대로 얼음의 나라다. 면적은 10만2,775㎢로 우리나라와 비슷하며, 인구는 364만명으로 부산광역시를 약간 넘는다.주요 업종은 알루미늄 광산업과 어업, 관광업이다. EU에 가입하지 않았으며, 아이슬란드 크로나(króna)라는 독자적인 화폐를 통용한다. 이 얼음나라가 2008년에 미국의 리먼브러더스 사태 이후 가장 먼저 금융위기를 맞았다.

20008년 여름에 미국 최대증권사 메릴린치(Merrill Lynch)의 위험성은 리먼브러더스만큼이나 컸다. 다행스런 것은 리먼브러더스가 부실을 떠안아줄 인수자를 찾지 못한 반면에 메릴린치는 뱅크오브어메리카(BOA, Bank of America)​라는 새 주인을 찾아 그 품 안에 들어갔다. 뱅크오브어메리카는 예금은행으로, 리먼브러더스가 인수해 달라고 요청한 것을 거부하고 메릴린치를 사들인 것이다. 뱅크오브어메리카는 금융위기의 한 가운데서 메릴린치와 리먼브러더스를 재다가 보다 경쟁력이 있고 부실이 덜한 메릴린치를 선택한 것이다. 메릴

리먼브러더스(Lehman Brothers)는 독일 유대인 출신의 헨리, 에마누엘, 메이어의 리먼 세 형제가 차례로 미국에 건너가 1847년에 면화 장사로 출발한 회사다. 세 형제는 면화 사업에서 큰 돈을 벌어 금융업으로 전환했고, 회사는 2008년 파산할 때 골드만삭스, 모건스탠리, 메릴린치에 이어 뉴욕 월스트리트의 4위 투자은행으로 성장했다. 리먼브러더스는 1990년대말부터 모기지 시장에 적극 뛰어 들었다. 1997년에 콜로라도 소재 오로라론서비스(Aurora Loan Services)를, 2000년에는 서부지역의 BNC 모기지(

금융공학은 첨단 금융상품을 발명해 냈고, 금융회사는 그 금융상품을 만들어 내는 공장이 되었다. 금융회사들은 서로 상품을 거래했다. 금융회사들은 투자자들에게서 조달한 돈만으로 거래하지 않았다. 다른 금융기관에서 돈을 빌려 약간의 마진을 더 주는 금융상품을 사고, 그 상품을 지렛대(leverage)로 해서 다른 상품을 샀다. 빚이 빚을 낳았다. 미국 전체 금융회사들의 부채는 1978년 3조 달러에서 2007년 36조 달러로 눈덩이처럼 불어났다. 2007년 금융회사 총부채는 30년 전에 비해 10배 이상 불어났고, 이는 미국 GDP의 두

사람들의 눈에 띠지 않는 음습한 곳에서 괴물이 자라고 있었다. 그 괴물은 감시와 통제를 받지 않았다. 인간이 그 괴물을 키웠다. 그 괴물은 빠르게 번식해 인간세계를 파멸시켰다. 다름아닌 2008년 미국을 파산시키고 세계금융위기를 초래한 파생금융상품이란 세계의 얘기다. MBS(mortgage-backed securities)는 주택과 토지를 담보로 금융기관이 발행하는 장기채권이다. 모기지담보채권 또는 주택담보채권라고 번역된다.미국에서 MBS는 페니매와 프레디맥과 같은 준공공기관에 의해 1970년대에 발행되기 시작했다. 이 채권은 연방

뉴욕 맨해튼 한복판 46~47가에 베어스턴스(Bear Stearns) 본사가 있었다. 유대계 조지프 베어(Joseph A. Bear)와 로버트 스턴스(Robert B. Stearns)가 1923년에 자본 50만 달러로 출발한 이 회사는 2005~2007년 미국 포춘지가 선정하는 “가장 존경받는”(Most Admired) 증권사에 선정되었다. 증권사 서열 6~7위에 해당하던 이 회사는 뛰어난 분석력, 우수한 리스크 관리, 비즈니스 혁신으로 투자자들의 인기를 얻었다.이 회사의 성장 비밀은 서브프라임 모기지 투자에 있었다. 2000년대초

출발은 미국 부동산이었다. 2006년 미국의 부동산 붐이 정점을 지나면서 가라앉기 시작했다. 이듬해 주택을 담보로 제공한 채권에 부도가 나거나 압류가 들어왔다. 채권을 발행한 미국의 금융회사들이 휘청거렸다. 미국의 베어스턴스(Bear Stearns)와 리먼브러더스(Lehman Brothers)와 같은 굴지의 투자은행들이 파산위기에 몰리며 미국 금융산업 전체가 소용돌이쳤다. 미국과 복잡한 금융거래를 해온 각국의 금융산업이 파국으로 치닫고 세계는 금융공황에 휩싸였다. 2008년에 일어난 세계금융위기는 이렇게 전개되었다. 21세기 첫 글

일본 거품 시기에 부동산 가격이 붕괴될 가능성은 1988년에 나타났다. 이 무렵 도쿄의 비우량 주택가격은 더 이상 오르지 않거나 소폭이나마 하락하기 시작했다. 그럼에도 긴자와 같은 도심지역은 상승세를 이어나갔다. 이듬해 도쿄 상업지구 지가는 정체상태를 보였고, 주거지역은 한해전보다 4.2% 하락했다. 이 시기에도 도쿄 도심과 사이타마, 치바 현의 거래는 활발하게 전개되었다. 윗목이 식어가도 아랫목은 펄펄 끓고 있었다. 일본은행은 1989년 5월에 재할인율을 0.5%P 올렸다. 그 영향은 미미했다. 그해 12월 일본은행 총재가 스미타

일본 자산버블 시기에 가장 유명한 정치스캔들이 리쿠르트 사건이다. 리쿠르트사는 부동산, 구인광고, 인재파견, 판매촉진, IT 분야의 계열사를 거느리는 서비스 회사였다. 1988년 6월 18알 아사히신문이 가와사키시의 한 재개발사업에 1억엔의 이익을 제공한 의혹사건을 특종보도하면서 사건의 일각이 모습을 드러냈다. 리쿠르트의 자회사인 코스모스사가 가와사키역 인근 재개발 사업 편의를 봐 달라며 미공개 주식을 부시장에게 뇌물로 제공했다는 내용이었다. 부시장은 차기 시장후보로까지 거론되던 인물로. 양도받은 주식의 매각 이익이 1억엔에 이르고

미국이 플라자 합의를 주도해 일본 경제를 무너뜨렸다는 주장이 있다. 미국의 엔고(円高) 강요가 일본의 자산 거품을 조장했고, 그 거품이 터지면서 일본 경제가 무너졌다는 것이다. 일견 일리가 있는 견해다. 하지만 내막을 뜯어보면 일본 당국이 엔고 불황을 대처하는 과정에서 과도하게 금리인하를 단행해 자산거품을 키웠다. 적어도 엔고가 시작된지 2~3년후인 1987~88년 경에 금리를 올렸어야 했다. 자산버블이 생길 때는 적절한 시기에 바람을 빼주어야 한다. 일본 금융당국은 그렇게 하지 않았다. 그들이 뒤늦게 손을 댔을 때에는 거품이 터지

1980년대말, 일본 천황이 살고 있는 도쿄 황궁의 땅값이 미국 캘리포니아 전체 땅값보다 비싸다는 평가가 나왔다. 캘리포니아의 면적은 황궁에 비해 수십억배 넓은데, 그 땅을 다 팔아도 황궁 땅을 살수 없다는 얘기였다. 도쿄 중심가 긴자(銀座) 거리의 땅 값이 끊임없이 올라 1㎡당 3,000만엔에 거래되었다. 일본 GDP는 미국의 절반에 미치지 못했지만, 주식시장의 시가총액은 미국 주식시장 시가총액의 두배에 달했다. 미쓰이부동산은 3억1,000만 달러였던 뉴욕 맨해튼 6번가의 엑손빌딩을 6억2,500만 달러에 샀다. 미쓰비시부동산은

미국이란 나라는 태생적으로 투기의 나라다. 아메리카 대륙을 발견한 크리스토퍼 콜럼버스는 신대륙 개척이라는 모험사업에 도전했고, 월터 랠리(Walter Raleigh) 경은 20% 이상의 수익성을 보장하며 버지니아회사(Virginia Company)의 투기자금을 끌어들여 미국 동부에 식민지를 개척했다.아메리카 식민지는 유럽의 신분주의를 탈피해 출신 여하를 막론하고 돈만 있으면 신분상승이 보장되는 곳이었다. 미합중국 건국자들 가운데 투기자들도 상당수 포함되었다. 벤저민 프랭클린은 일리노이에서 6,300 에어커의 땅을 투기했고, 패트릭

영국에서 처음으로 개통된 철도는 1825년 9월 27일, 스톡턴-달링턴 구간의 철도(Stockton and Darlington Railway)였다. 세계 최초의 기관차에 의한 영업 철도이기도 했다.이어 4년후인 1829년 리버풀-맨체스터 구간이 열렸다. 이로써 영국은 산업혁명의 발원지답게 가장 먼저 철도 시대로 들어섰다. 세계 제패의 야망에 들떠 있던 영국인들은 승객 및 화물수송력이 뛰어난 철도에 열광했다.철도는 증기기관이 발명되고 베세머공법에 의해 강철 제조되었기 때문에 탄생한 첨단기술이었다. 철도는 인류 역사를 획기적으로 변화시

투기과열로 인해 최초의 경제불황이 발생한 때는 1825년이다. 나폴레옹 전쟁이 끝난지 10년째 되던 해, 영국에선 산업혁명이 본격화하고 남미 투자, 벤쳐 붐이 일어났다. 투자는 과열되었고, 돈이 흘러넘쳤다. 과도한 유동성은 경기불황으로 이어졌다. 앞서 네덜란드의 튤립 파동(1637), 프랑스의 미시시피 거품(1719), 영국의 남해회사 사건(1720)은 투기자들의 파멸을 초래했을지언정, 거시경제 위축으로까지 가지는 않았다. 거품의 범위가 국지적이었고, 자본주의 발달 정도가 광범위하지 않은 탓도 있었다. 하지만 나폴레옹 전쟁 이후 유

프랑스의 미시시피 거품 사건은 영국의 남해회사 사건과 거의 비슷한 시기에 벌어졌다. 프랑스의 거품 붕괴는 영국보다 간발의 차이로 먼저 일어났기 때문에 남해회사 음모가들이 미시시피의 수법을 모방하게 되었다. 두 사건의 투기수법은 비슷하게 전개되었다. 국가가 개입되었고, 신대륙의 이권을 투기로 활용했다. 몰락 시기도 비슷하다. 다른 점이 있다면 미시시피 사건에 국가에 의한 통화남발이 유발되어 그 피해가 전국민에게 전가되었다는 사실이다. 72년간 절대군조로 군림한 루이 14세가 죽고, 증손자 루이 15세가 1715년에 즉위했을 때 프랑스

1720년, 영국의 남해회사(South Sea Company))의 주가는 1월에 주당 100 파운드에서 5월에 700 파운드로 뛰어 올랐고, 6월 24일에 1,050 파운드로 치솟았다. 하지만 주가의 고공행진은 오래가지 않았다. 주가를 끌어올린 재료들이 루머로 판명되면서 9월에 주가는 150파운드로 주저 앉았다. 영국 의회는 이 사건에 대한 진상조사에 나서 버블법(Bubble Act)​을 만들었다. 경제학에서 버블(거품)이란 용어가 이때부터 생기게 된다. 남해회사는 1711년에 영국 국왕의 면허(royal charter)를 얻어 설

투기는 인류역사를 관통하고 있다. 일확천금을 노리는 인간의 심정이 반영되어 있는 게 투기다. 근대 자본주의가 시작되면서 최초의 투기로 1630년대 네덜란드에서 발생한 튤립 파동(Tulip mania)이 거론되고 있다. 17세기초 오스만 투르크가 아시아 대륙에서 자생하는 튤립을 유럽에 소개하자, 네덜란드인들은 도도한 자태에 아름다움을 갖춘 튤립의 매력에 푹 빠졌다. 돈 많은 식물 애호가들은 비싼 가격으로 튤립을 사들였다. 튤립은 재배에는 한계가 있었다. 씨앗으로 재배하는 방법은 꽃을 피우는데 3~7년의 시간이 소요되지만 뿌리로 이식시

고려 태조 왕건은 죽기 전에 내린 훈요십조 8항에서 차현(車峴) 이남과 공주(公州)의 금강(錦江) 바깥쪽에서 양민(良民)이라 하더라도 관직을 맡겨서는 안 된다고 했다. 그에겐 마지막까지 저항한 후백제에 대한 원한으로 그런 유언을 남겼을 것이다. 차현은 차령산맥이고, 차령산맥 이남은 호남 땅이다.하지만 왕건은 삼한 통일 과정에서 나주 지역의 도움을 받았고, 그 지역 사람들이 고려 왕조에서 주요한 역할을 했다. 후삼국 시기에 송도(松都)의 호족인 왕건과 나주를 연결해준 매개체는 나총례(羅聰禮)라는 인물이었다. 나총례는 나주 사람으로 삼