그리스 신화에 프로크루스테스(Procrustes)라는 악당이 있다. 자기 집에 들어온 손님을 침대에 눕히고 참대보다 키가 크면 다리나 머리를 자르고, 작으면 사지를 잡아 늘여 죽였다. 그도 테세우스에게 같은 방식으로 죽었다.유럽의 채권국들이 파산위기에 놓은 그리스 정부에 요구한 것은 프로크루스테스의 방식이었다. 채권자들은 구제금융을 주는 조건으로 GDP 대비 12%를 넘는 그리스의 국가부채 규모를 유럽의 기준인 GDP의 3%로 낮추라고 요구했다. 그리스는 머리도 자르고 다리도 잘라야 했다. 그 고통은 이루 말할수 없었다. 2010년

새로운 밀레니엄이 시작되던 2000년대초, 독일은 ‘유럽의 병자’(sick man of Europe)라는 별명을 얻고 있었다. 실업률은 높고 유럽의 다른 나라에 비해 성장률이 낮았다. 갓 통일한 옛 동독 지역이 경제를 끌어 내렸다.그러던 독일은 EU 통합의 가장 큰 수혜자가 되었다. 그리스가 파산 위기에 몰리고 스페인, 포르투갈, 아일랜드, 이탈리아 등 이른바 PIGS 나라들의 국가부채로 유럽이 휘청거리던 2010년에 독일은 3.6%의 높은 성장률을 기록했다. 유럽 통합 10년만에 독일은 통일 과정의 성장정체를 해소하고 유럽에서 가

유럽 재정위기가 진행되는 과정에 경제학계에서는 유럽연합(EU)과 유로화의 유지 여부가 뜨거운 논란의 대상이 되었다. 미국의 노벨 경제학상 수상자 마틴 펠드스타인(Martin Feldstein)은 “유로는 실패한 실험”이라고 말했다. 또다른 경제학자들은 유럽의 채무국이 과도한 긴축재정을 피하기 위해서는 유로존에서 탈퇴해 환율정책을 운용함으로써 위기를 탈출해야 한다고 주장했다. 미국의 블룸버그 통신은 그리스와 아일랜드 구제금융이 실패하면 독일이 유로존에서 탈퇴해 마르크로 돌아갈 것이라고 예측했다. 월스트리트 저널은 독일이 유로존에서 떨

우리나라 직장인들에게 ‘13월의 보너스’란 말이 있다. 연말정산을 통해 그동안 낸 세금을 돌려받는 것인데, 실제론 보너스가 아니다. 하지만 ‘13월의 월급’(thirteenth salary)을 받는 나라가 있다. 아르헨티나, 볼리비아, 브라질, 컬롬비아 등 남미 국가에서 제도화되고 있는데, 유럽에서도 그리스, 포르투갈, 스페인에서 제도화되어 있고, 벨기에, 이탈리아, 체코, 프랑스, 네덜란드 등에서 관습화되어 있다. 특히 그리스 공무원에겐 14월의 봉급도 있고, 크리스마스, 부활절, 여름휴가철에는 별도로 보너스를 줬다.유럽국가들 가

1999년 1월 1일 아프리카 인도양에 있는 프랑스 해외영토 레위니옹(Réunion)에서 유로화가 첫 거래된 것을 계기로 유럽 11개국이 이날부터 유로화를 공동통화로 사용하기 시작했다. 그로부터 10년 되는 2009년에 유로화는 최대의 위기를 맞았다. 그리스가 국가파산의 위기에 놓이고, 스페인, 포르투갈, 이탈리아, 아일랜드 등 이른바 PIGS 국가들의 국가부채가 도마 위에 올랐다. PIGS는 국가부채가 많은 유럽국가의 이니셜을 딴 용어로, PIIGS 또는 GIPSI라고도 지칭했다.미국 경제학자 폴 크루그먼(Paul Krugman)

2009년 10월 4일 그리스 총선에서 좌파정당 범그리스사회주의운동(POSOK)이 과반수를 차지하고 게오르기오스 파판드레우(Giorgos Papandreou)가 총리에 올랐다. 파판드레우는 그리스의 유력 정치가문 출신으로, 할아버지, 아버지에 이어 3대째 총리를 이어갔다. 파판드레우 정부는 출범 보름후인 10월 20일 그해 재정적자가 GDP의 12.7%에 달하며, 공공부채는 4.100억 달러에 달할 것이라고 발표했다. EU가 요구하는 재정적자 가이드라인은 GDP의 3%인데, 그리스는 그보다 4배나 많다고 공개한 것이다. 그러자 곧이

금융위기로 미국 경제가 휘청이던 2009년 3월 보험회사 AIG가 1억6,500만 달러의 보너스를 지급하겠다고 공개했다. 미국 최대보험사인 AIG는 모기지채권과 연계된 크레디트디폴트스왑(CDS)에 투자했다가 대형 손실을 보았고, 2018년 4분기에 617억 달러의 적자를 내 파산위기에 몰렸다. 2008년말 뉴욕 연준(Fed)이 나서서 850억 달러의 구제금융을 지원하고 겨우 살아난 회사였다.국민이 낸 혈세로 살아난 회사가 무슨 보너스 잔치인가. 미국의 여론이 들끓었다. 언론들은 AIG 보너스를 추적했다. 보너스 이외에 회사가 주는

2008년 11월 19일 GM의 릭 웨거너, 포드의 앨런 멀럴리, 크라이슬러의 로버트 나델리 등 세명의 미국 자동차 빅3 회사의 CEO가 미 의회 청문회에 불려갔다. 세 분의 회장님들은 모두 회사가 운영하는 초호화 제트기를 타고 디트로이트를 출발, 워싱턴 DC의 공항에 도착했다.자동차 3사는 250억 달러의 구제금융을 정부에 요청했고, 의회는 정부 지원 타당성을 묻기 위해 각사의 최고경영자들을 부른 것이다. 방송사들이 공항에서 회장들이 호화비행기에서 내리는 모습을 찍어 뉴스로 보도했다. 이 뉴스가 나가면서 미국의 여론이 싸늘하게 식

2007~2008년 세계금융위기는 은행의 탐욕에서 시작되었다. 미국의 뱅커들은 몇푼 되지 않은 예대마진이나 주식 브로커리지보다는 큰돈을 벌수 있는 주택모기지 채권과 파생상품에 투자했다. 위험자산일수록 대박이 터졌다. 월스트리트의 투자방향은 전세계 금융인들의 교본이었다. 유럽의 뱅커와 아시아의 은행들도 미국 주택채권시장에 몰려 들었다. 미국 모기지 시장에는 전세계의 돈이 몰렸다. 1990년대 미국 GDP의 46%를 차지하던 미국 모기지 시장은 2008년에 73%로 커졌고, 그 규모가 10조5,000억 달러에 이르렀다.금융당국도 은행들

2007년 9월 14일 영국 노던록 은행 지점에 긴 줄이 늘어섰다. 예금자들이 자신의 돈을 먼저 인출하기 위해 기다리는 줄이었다. 뱅크런(bank run)은 은행이 부도나기 전에 예금자가 예금을 인출하기 위해 은행으로 달려가는 현상을 말한다. 영국에서 뱅크런이 150년만에 재현되었다.노던록(Northern Rock)은 잉글랜드 북동부 지역의 50여개 주택조합(building society)들이 합쳐져 1990년대말에 금융업으로 전환한 지역은행이다. 이 시골뜨기 은행은 미국 부동산 붐과 함께 모기지 채권을 사면 큰 돈을 번다는 사실을

아이슬란드(Iceland)는 9세기에 스칸디나비아반도의 바이킹 족들이 정착한 이래 노르웨이의 영토였다가 16세기 이후 덴마크의 지배를 받았다. 1918년 덴마크로부터 독립했다. 븍극권에 가까워 말그대로 얼음의 나라다. 면적은 10만2,775㎢로 우리나라와 비슷하며, 인구는 364만명으로 부산광역시를 약간 넘는다.주요 업종은 알루미늄 광산업과 어업, 관광업이다. EU에 가입하지 않았으며, 아이슬란드 크로나(króna)라는 독자적인 화폐를 통용한다. 이 얼음나라가 2008년에 미국의 리먼브러더스 사태 이후 가장 먼저 금융위기를 맞았다.

20008년 여름에 미국 최대증권사 메릴린치(Merrill Lynch)의 위험성은 리먼브러더스만큼이나 컸다. 다행스런 것은 리먼브러더스가 부실을 떠안아줄 인수자를 찾지 못한 반면에 메릴린치는 뱅크오브어메리카(BOA, Bank of America)​라는 새 주인을 찾아 그 품 안에 들어갔다. 뱅크오브어메리카는 예금은행으로, 리먼브러더스가 인수해 달라고 요청한 것을 거부하고 메릴린치를 사들인 것이다. 뱅크오브어메리카는 금융위기의 한 가운데서 메릴린치와 리먼브러더스를 재다가 보다 경쟁력이 있고 부실이 덜한 메릴린치를 선택한 것이다. 메릴

리먼브러더스(Lehman Brothers)는 독일 유대인 출신의 헨리, 에마누엘, 메이어의 리먼 세 형제가 차례로 미국에 건너가 1847년에 면화 장사로 출발한 회사다. 세 형제는 면화 사업에서 큰 돈을 벌어 금융업으로 전환했고, 회사는 2008년 파산할 때 골드만삭스, 모건스탠리, 메릴린치에 이어 뉴욕 월스트리트의 4위 투자은행으로 성장했다. 리먼브러더스는 1990년대말부터 모기지 시장에 적극 뛰어 들었다. 1997년에 콜로라도 소재 오로라론서비스(Aurora Loan Services)를, 2000년에는 서부지역의 BNC 모기지(

금융공학은 첨단 금융상품을 발명해 냈고, 금융회사는 그 금융상품을 만들어 내는 공장이 되었다. 금융회사들은 서로 상품을 거래했다. 금융회사들은 투자자들에게서 조달한 돈만으로 거래하지 않았다. 다른 금융기관에서 돈을 빌려 약간의 마진을 더 주는 금융상품을 사고, 그 상품을 지렛대(leverage)로 해서 다른 상품을 샀다. 빚이 빚을 낳았다. 미국 전체 금융회사들의 부채는 1978년 3조 달러에서 2007년 36조 달러로 눈덩이처럼 불어났다. 2007년 금융회사 총부채는 30년 전에 비해 10배 이상 불어났고, 이는 미국 GDP의 두

사람들의 눈에 띠지 않는 음습한 곳에서 괴물이 자라고 있었다. 그 괴물은 감시와 통제를 받지 않았다. 인간이 그 괴물을 키웠다. 그 괴물은 빠르게 번식해 인간세계를 파멸시켰다. 다름아닌 2008년 미국을 파산시키고 세계금융위기를 초래한 파생금융상품이란 세계의 얘기다. MBS(mortgage-backed securities)는 주택과 토지를 담보로 금융기관이 발행하는 장기채권이다. 모기지담보채권 또는 주택담보채권라고 번역된다.미국에서 MBS는 페니매와 프레디맥과 같은 준공공기관에 의해 1970년대에 발행되기 시작했다. 이 채권은 연방

뉴욕 맨해튼 한복판 46~47가에 베어스턴스(Bear Stearns) 본사가 있었다. 유대계 조지프 베어(Joseph A. Bear)와 로버트 스턴스(Robert B. Stearns)가 1923년에 자본 50만 달러로 출발한 이 회사는 2005~2007년 미국 포춘지가 선정하는 “가장 존경받는”(Most Admired) 증권사에 선정되었다. 증권사 서열 6~7위에 해당하던 이 회사는 뛰어난 분석력, 우수한 리스크 관리, 비즈니스 혁신으로 투자자들의 인기를 얻었다.이 회사의 성장 비밀은 서브프라임 모기지 투자에 있었다. 2000년대초

출발은 미국 부동산이었다. 2006년 미국의 부동산 붐이 정점을 지나면서 가라앉기 시작했다. 이듬해 주택을 담보로 제공한 채권에 부도가 나거나 압류가 들어왔다. 채권을 발행한 미국의 금융회사들이 휘청거렸다. 미국의 베어스턴스(Bear Stearns)와 리먼브러더스(Lehman Brothers)와 같은 굴지의 투자은행들이 파산위기에 몰리며 미국 금융산업 전체가 소용돌이쳤다. 미국과 복잡한 금융거래를 해온 각국의 금융산업이 파국으로 치닫고 세계는 금융공황에 휩싸였다. 2008년에 일어난 세계금융위기는 이렇게 전개되었다. 21세기 첫 글

일본 거품 시기에 부동산 가격이 붕괴될 가능성은 1988년에 나타났다. 이 무렵 도쿄의 비우량 주택가격은 더 이상 오르지 않거나 소폭이나마 하락하기 시작했다. 그럼에도 긴자와 같은 도심지역은 상승세를 이어나갔다. 이듬해 도쿄 상업지구 지가는 정체상태를 보였고, 주거지역은 한해전보다 4.2% 하락했다. 이 시기에도 도쿄 도심과 사이타마, 치바 현의 거래는 활발하게 전개되었다. 윗목이 식어가도 아랫목은 펄펄 끓고 있었다. 일본은행은 1989년 5월에 재할인율을 0.5%P 올렸다. 그 영향은 미미했다. 그해 12월 일본은행 총재가 스미타

일본 자산버블 시기에 가장 유명한 정치스캔들이 리쿠르트 사건이다. 리쿠르트사는 부동산, 구인광고, 인재파견, 판매촉진, IT 분야의 계열사를 거느리는 서비스 회사였다. 1988년 6월 18알 아사히신문이 가와사키시의 한 재개발사업에 1억엔의 이익을 제공한 의혹사건을 특종보도하면서 사건의 일각이 모습을 드러냈다. 리쿠르트의 자회사인 코스모스사가 가와사키역 인근 재개발 사업 편의를 봐 달라며 미공개 주식을 부시장에게 뇌물로 제공했다는 내용이었다. 부시장은 차기 시장후보로까지 거론되던 인물로. 양도받은 주식의 매각 이익이 1억엔에 이르고

미국이 플라자 합의를 주도해 일본 경제를 무너뜨렸다는 주장이 있다. 미국의 엔고(円高) 강요가 일본의 자산 거품을 조장했고, 그 거품이 터지면서 일본 경제가 무너졌다는 것이다. 일견 일리가 있는 견해다. 하지만 내막을 뜯어보면 일본 당국이 엔고 불황을 대처하는 과정에서 과도하게 금리인하를 단행해 자산거품을 키웠다. 적어도 엔고가 시작된지 2~3년후인 1987~88년 경에 금리를 올렸어야 했다. 자산버블이 생길 때는 적절한 시기에 바람을 빼주어야 한다. 일본 금융당국은 그렇게 하지 않았다. 그들이 뒤늦게 손을 댔을 때에는 거품이 터지